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选取便宜股票配资的最简单的方法

来源:花都股票学习网 阅读: 日期:2020年05月14日 23:05:26

散户很难发现比本杰明·格雷厄姆对于股票市场的知识更渊博,更了解股票真实价值的秘密的投资者。

  被公认为证券分析师们的师长。

  这不仅仅指因为与投资者合著的《证券分析》成为证券行业的圣经,而且因为选择股票的业绩成为华尔街的传奇。

    35岁时就成为百万富翁的本杰明·格雷厄姆,退休以后居住在加利福尼亚。

  近年来,致力于提炼出运用了将近50年的选股方法,并把这些方法总结为易于实行的原则。

  现年82岁的本杰明·格雷厄姆最近与投资顾问詹姆斯B.雷合作,建立1个以这些原则作为基础的基金。

  本杰明·格雷厄姆相信应用这些原则管理自己的投资的投资者能够获得15%或更高的收益。

    坐在拉霍亚临海公寓的书房里,本杰明·格雷厄姆向《医学经济》(MedicalEconomics)的西海岸编辑巴特·谢里登(BartSheridan)勾勒出的投资方法的基本轮廓。

  高级助理编辑兰顿·麦卡特尼(LatonMcCartney)列出了谈话的要点。

    问:

您能否告诉您指如何得出简化的格雷厄姆技巧的?

    答:

哦,过去几年,1直在试着通过1些简单的标准找出选择价值被低估的股票。

  的研究表明通过这种方法找出的投资组合在长期内能够获得2倍于道·琼斯工业平均指数的业绩。

  研究时期长达50年,不过在较短的时期内,这种方法会更有效。

  这令很感兴趣,觉得应当把它付诸实施。

    问:

散户指否运用您的这种方法选择成长股?

    答:

不。

  认为那些所谓的成长股投资者或者一般的证券分析师,并不知道应该对成长股支付多少价钱,也不知道应该购买多少股票以获得期望的收益,更不知道股价会怎样变化。

  而这些都指基本的问题。

  这就指为什么觉得无法应用成长股那套理论来获得合理的、可靠的收益。

    问:

那么传统的运用公司的计划盈利或市场份额来衡量股价的方法好不好?

    答:

那些在理论上指重要的,不过它们在决定为某种股票支付多少价格以及何时应当出售方面的实践意义很小。

  惟1能够确定的指有时很多股票定价过高,而有时它们定价过低。

  所做的调查研究表明对于1个广泛分散的投资组合来说,能够预先知道合乎逻辑的买点与卖点,而不必费心去衡量影响特定公司或行业的前景的基本因素。

    问:

那种不考虑基本因素的思维方式,会被今天的许多分析师视为异端邪说。

    答:

也许指这样的。

  但的研究成果表明那种思维方式指有用的。

  需要采取的1绝对规则指必须买那些股价低于所值的股票。

  2,必须买很多种股票以便使这种方法能够奏效。

  最后,必须确定1个卖出点。

    问:

1个医生或者像1样的普通投资者,能作到这些?

    答:

肯定能。

    问:

那应该如何开始?

    答:

列出1张尽可能详尽的单子包括所有目前价格不高于过去12个月盈利的7倍的普通股。

  只要查阅《华尔街日报》或其主要日报的股票行情表所列的市盈率即可。

    问:

为什么市盈率应该指8倍,而不指比方说,9倍或者5倍?

    答:

决定在给定时刻出多少钱来购买股票的方法之1指看看债券的收益率指多少。

  假若债券的收益率较高,散户想以低价买股票,因此寻求相对较低的市盈率。

  假若债券收益率下降,散户会愿意为购买股票支付较高的价格,因此接受较高的市盈率。

  作为对股票定价的经验法则,只选择那些盈利-价格比率(也就指市盈率的倒数)至少指目前最好的公司债券(3A级别)的平均收益的2倍。

    问:

举个例子好?

    答:

好的。

  只要把债券的收益乘以2,再用100去除。

  最近的AAA债券的平均收益大约指7%。

  乘以2,得到14%,用100除14,结果大约指7倍。

  所以运用的系统建立投资组合,今天为某支股票支付的最高价格指其盈利的7倍。

  假若某支股票的市盈率超过7倍,就不该把它包括在投资组合中。

    问:

假若AAA债券的收益下降到,比方说,6倍?

    答:

那么能够接受的市盈率就会上升。

  6乘以2等于12,用100去除,因此最高市盈率指8。

  不过,个投资者认为,千万不要买市盈率超过10倍的股票,不管债券收益降低到了什么程度。

  

12 问:

好的。

  那么,现在根据您的公式,只能购买市盈率在7倍以下的股票。

  就这1个条件?

    答:

噢,这种方法提供了选出1个比较好的投资组合的基础,不过应用另1个标准,能做得更好。

  散户应当选择这样的投资组合,其中的股票不仅满足市盈率条件,而且该公司的财务状况令投资者满意。

    问:

怎样才能判断这1点?

    答:

散户可以用多种办法进行检验,不过最喜欢用下面的这个简单的法则:

1个公司应当拥有2倍于它所欠下的。

  检验这1点的简便方法指看所有者权益对总资产的比率,假若该比率在50%以上,这家公司的财务状况就称得上指稳健的。

    问:

什么指“所有者权益”?

    答:

简单说,就指公司的净值,当散户把负债从资产中扣除以后得到的数额。

    问:

指否需要1个会计来为计算?

    答:

用不着。

  从公司的年报中,散户可以很容易地得到总资产和所有者权益的数字,或者,可以让散户的经纪投资者为散户提供这些数字。

    问:

您能给举个运用该法则的例子?

    答:

比方说,1家公司的所有者权益指3000万美元,总资产指5000万美元,所有者权益对总资产的比率指60%。

  既然该比率超过了50%,这家公司通过了测试。

  问:

那么现在有没有满足这项条件而市盈率又低于7倍的?

    答:

有的。

  虽然不像1973年和1974年股市大跌时那么多了,但还有不少。

    问:

1旦完成了选择的过程,确定了要购买的股票,怎样来建立投资组合?

    答:

从统计上来说,买的股票家数越多,获利的机会也就越大。

  包含30家股票的投资组合可能指比较理想的最少数目了。

  假若资本有限,散户可以进行“零股交易”,买卖少于100股的股票。

    问:

这些股票应该持有多长时间?

    答:

首先散户应当确定1个利润目标。

  超过成本50%的目标已经相当不错了。

    问:

您的意思指应当把目标定在所买的每1支股票上利润都指50%?

    答:

指的。

  只要股票上涨了50%,卖掉它。

    问:

那么假若达不到50%的目标?

    答:

散户必须预先限制散户的持股期限。

  的研究结果表明2到3年指最恰当的。

  因此推荐下面的法则:

从购买时算起的2年年底之前还没有达到目标价位,无论当时价格高或低,都把它抛掉。

  比方说,假若散户在1976年9月买的股票,散户应该在1978年年底之前把它抛掉。

    问:

应当怎样处理卖股票得到的现金?

  指否应再投资于满足选股条件的其股票?

    答:

在通常情况下,指的,不过应根据市场环境随机应变。

  假若出现像1974年那样的大跌,当散户发现许多好公司的股票市盈率非常低时,散户应当充分利用这种时机,把散户准备投资的资金的75%用于购买普通股。

  相反地,当市场整体上价格过高时,散户很难发现符合条件的股票进行再投资。

  在这种时候,散户应当把少于25%的资金投资于股票,其的投资于美国政府债券。

    问:

运用您的策略,能得到怎样的收益?

    答:

显然,散户不可能在每支股票上都获得50%的收益。

  假若散户预定持有1支股票的期限满了,散户必须卖掉它,所获的收益会减少甚至可能亏损。

  不过,在长期中,加上红利并减去佣金,散户能得到1年平均15%以上的总的投资回报。

  总体而言,红利的数额会超过佣金的。

    问:

这指您根据您的研究在50多年里获得的回报?

    答:

指的。

  这项结果对于较短的连续性的期限,比方说5年来说也指如此。

  认为更短的期限很难证明这1策略的正确性。

  比如说,在1973年到1974年的股市大跌中投资者在账面上指亏钱了,但假若坚持运用这1策略,在1975年到1976年能够恢复过来,在整个5年期中,仍然能够得到15%的平均回报。

  假若那种情况重现的话,投资者应当有所准备,安然度过股市下跌的时期。

    问:

现在道·琼斯指数大约1000点,许多股票达到了5年来的最高价位,指否有可能出现像60年代末70年代初在股票定价过高后出现的那种大跌?

    答:

并不相信或者任何其投资者在预言市场将要发生的事情上具有什么特殊力量,但确信,假若价格水平高得很危险,市场进行大的修正的概率的确很大。

  在进行的测试中,有很多定价过高的时期,价格具有吸引力的股票很少,这证明了1项警告,市场价格整体而言的确指太高了。

    问:

您能否对如何运用您的方法总结1下要点所在?

    答:

投资者在长期中坚持运用这些简单的标准需要有耐心,这样统计概率才会指有利的。

  

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编辑:股隆